曹劍勇
根據(jù)中國寶武最新出臺的11月份鋼材出廠價格政策，多數(shù)鋼材產(chǎn)品價格與10月份持平，部分品種鋼價格有所調(diào)漲。筆者認(rèn)為，主流鋼鐵企業(yè)如此調(diào)價的原因在于當(dāng)前鋼材庫存難以明顯去化、鋼產(chǎn)量維持高位、供需處于寬松狀態(tài)，難以支撐后期鋼材價格持續(xù)回升。
從具體品種來看，厚板、熱軋卷板、酸洗板、無取向硅鋼、普冷產(chǎn)品、中鋁鋅鋁鎂板、高鋁鋅鋁鎂板、鍍鋁鋅板、彩涂板基價與10月份持平，熱鍍鋅板、電鍍鋅板基價在10月份基礎(chǔ)上調(diào)漲100元/噸。
從需求端來看，當(dāng)前國內(nèi)消費并不差。同時，品種鋼與季節(jié)性消費增量行業(yè)的訂單仍有上升空間，且這些鋼材庫存整體沒有出現(xiàn)明顯增長，這也是品種鋼價格上調(diào)的原因之一。不過，建筑用鋼需求受資金、情緒等因素影響，短期內(nèi)難有明顯回升。從供給端來看，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)仍有一定利潤，主動減產(chǎn)的積極性相對偏弱，供給增速快于需求增速，疊加鋼材庫存增長，抑制了鋼材價格上漲。短期內(nèi)，雖然鋼鐵企業(yè)自身壓力并未明顯加大，但市場供需矛盾不可避免將加劇。
整體來看，近期鋼材市場基本面呈現(xiàn)以下運行態(tài)勢：
第一，9月份PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）好轉(zhuǎn)，年末終端趕工需求增多，或成為關(guān)鍵支撐。從9月份PMI重要分項指標(biāo)來看，新增訂單環(huán)比回升。這說明短期內(nèi)生產(chǎn)和消費韌性均可持續(xù)，雖然消費彈性不大，但基礎(chǔ)消費仍存，能起到一定托底作用。上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵企業(yè)訂單與資源流向更多依賴海外消費維持，國內(nèi)消費回升更多是靠年末終端趕工需求增多所致。筆者認(rèn)為，10月、11月份或許是年內(nèi)鋼材需求最好的階段。
第二，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)維持一定規(guī)模，品種鋼訂單壓力不大，普材制約了鋼價整體回升。當(dāng)前，鋼鐵企業(yè)利潤雖然有所收縮，但收縮的品種主要是普材。品種鋼訂單相對穩(wěn)定，對于鋼鐵企業(yè)而言，仍能維持品種鋼生產(chǎn)規(guī)模。不過，雖然品種鋼訂單壓力不大，也很難支撐鋼材價格整體回升。
第三，海外零售業(yè)與制造業(yè)消費尚可，降息帶來的流動性促使投資回升，從而拉動消費。從美國零售業(yè)消費指數(shù)與集裝箱到港數(shù)據(jù)可以看出，海外消費并未隨著美國關(guān)稅新政而大幅下滑。同時，降息預(yù)期持續(xù)增強，對于中國而言，產(chǎn)生的間接影響則是商品價格水漲船高。從海外鋼材價格來看，雖然上漲速度并不快，但緩慢回升的條件仍存，這將給市場帶來信心與底部支撐。海外消費保持韌性，對國內(nèi)鋼材價格有托底作用，有利于鋼材價格企穩(wěn)運行。
綜合來看，主流鋼鐵企業(yè)在調(diào)整11月份鋼材出廠價格時以平調(diào)為主，是為了應(yīng)對當(dāng)前鋼產(chǎn)量偏高、鋼材庫存增加的基本面形勢。考慮到鋼鐵企業(yè)接單壓力不大，尚未到降價的時間點，未來仍要聚焦品種鋼市場走勢。當(dāng)前，板材產(chǎn)量增長較快，容易導(dǎo)致供需矛盾加劇，需要外力調(diào)節(jié)（行政手段）或行業(yè)自身加強調(diào)控（自律控產(chǎn)）。
